Po silné jarní rally si hlavní globální akciové indexy vybraly oddechový čas a došlo k mírné korekci cen. Česká národní banka (shodně s Evropskou centrální bankou) v červnu přistoupila ke zvýšení sazeb o 0,25 procentního bodu. Americký FED sazby ponechal beze změny.
Po uklidnění geopolitického napětí na Blízkém východě odezněly obavy z výpadků dodávek a cena ropy výrazně klesla. To zmírnilo inflační očekávání a podpořilo dluhopisové trhy. Námi sledované globální akciové indexy si vybraly oddechový čas a došlo k mírné korekci cen. Hlavními tématy byly měnová politika, pokles cen ropy a přehodnocování ocenění firem spojených s AI. V červnu proběhla zasedání některých centrálních bank. Výrazný propad zaznamenalo zlato, které v červnu oslabilo přibližně o 12 %, na což měl vliv silný americký dolar a jestřábí výhledy na úrokové sazby v USA (odsunutí snižování sazeb americkým Fedem až na rok 2027).
Zásadní událostí měsíce bylo ohlášení dohody o ukončení konfliktu na Blízkém východě. Dohoda, na jejímž vyjednávání se podílely i USA a Írán (s formálním podpisem plánovaným na polovinu června), zahrnovala příměří a klíčové znovuotevření strategického Hormuzského průlivu.
Česká národní banka (shodně s Evropskou centrální bankou) v červnu přistoupila ke zvýšení sazeb o 0,25 procentního bodu, čímž se základní repo sazba dostala na 3,75 %. ČNB zůstává opatrná kvůli přetrvávajícím domácím cenovým tlakům. Evropská centrální banka zvýšila úrokové sazby také o 0,25 procentního bodu, čímž posunula depozitní sazbu na 2,25 %. Americká centrální banka Fed na svém prvním zasedání pod vedením nového šéfa Kevina Warshe ponechala základní úrokovou sazbu beze změny v pásmu 3,5 až 3,75 procentního bodu.
Velkou událostí byl vstup společnosti SpaceX na burzu (12. června), který firmě vynesl rekordních 85,7 miliardy USD a její tržní kapitalizace ihned přesáhla 2,5 bilionu USD.
Mapa výnosů aktiv společnosti BlackRock 2017–2026
Mapa výnosů aktiv od investiční společnosti BlackRock nám znázorňuje roční výnosy vybraných tříd aktiv seřazené od nejlepších po nejhorší v rámci každého kalendářního roku za posledních 10 let (2017–2026). Jak vidíme, pořadí výnosů se z roku na rok výrazně mění. Ačkoli diverzifikace nemůže rizika investování zcela eliminovat, ukazuje, proč by investování do různých tříd aktiv mohlo být prospěšné.
Také vidíme, že za uvedené období byly nejvýkonnější americké akcie, které přinesly zhodnocení 15,5 % p.a. I akcie zaměřené na další regiony měly slušné zhodnocení přes 10 % p.a.
Zdroj,
V červnu proběhla měnová zasedání všech centrálních bank, které sledujeme a jsou pro nás důležité. ČNB na svém zasedání poprvé od června 2022 zvýšila základní úrokovou sazbu, a to o čtvrt procentního bodu, na 3,75 procenta. ECB na svém zasedání též zvýšila úrokové sazby o čtvrt procentního bodu, čímž posunula depozitní sazbu na 2,25 %. A nejdůležitější centrální banka světa, tedy americký Fed, na svém prvním zasedání pod vedením nového šéfa Kevina Warshe ponechala základní úrokovou sazbu v pásmu 3,5 až 3,75 procenta.
V červnu hlavní americké indexy vykázaly po předchozích měsících mírný pokles, což způsobilo hlavně ochlazení v oblasti umělé inteligence. S&P 500 a technologický Nasdaq shodně odepsaly kolem 1 % (ačkoli od začátku roku jsou stále v silném plusu). Červnový pokles v USA nebyl dramatickou krizí, ale spíše zdravým vybráním zisků a narovnáním trhu. Od začátku roku si světové i americké akcie drží solidní zhodnocení kolem 9 %, což potvrzuje, že dlouhodobý býčí trend (růstový trh) zůstává nepřerušen. Díky této lehké korekci se ocenění amerických akcií na konci měsíce června dle společnosti Morningstar dostalo do pásma, kdy jsou akcie hodnoceny jako lehce podhodnocené.
Na přiloženém grafu vidíme, kdy byly akcie levné, či drahé. Oranžová barva vyjadřuje období, kdy jsou akcie drahé. Modrá oblast čas, kdy jsou akcie levné. Z historické zkušenosti se vyplácí využívat nákupů právě v modrém pásmu slev (jako tomu bylo i poslední dva roky). Černá linka vyjadřuje férové ocenění akcií.
Zdroj:
Solární energie pokračovala v roce 2025 v rekordní expanzi, stala se největším zdrojem nové výroby elektřiny na světě a uspokojila 75 % celosvětového růstu poptávky. Byl to rekordní rok, kdy svět přidal 636 TWh solární energie, čímž překonal předchozí solární rekord z roku 2024 (+479 TWh) o 33 %. Je to již čtvrtý rok v řadě, kdy má solární energie za sebou největší absolutní růst ze všech zdrojů elektřiny. Čína v roce 2025 přidala 336 TWh nové solární energie, což je více než zbytek světa dohromady (300 TWh). Čína představovala 53 % všech globálních solárních přírůstků, což pomohlo solárnímu provozu uspokojit 75 % celosvětové poptávky po elektřině. Tempo zavádění také pomohlo dosáhnout vzácného milníku: globální výroba fosilních paliv klesla, přestože se poptávka po elektřině zvýšila. Podle zprávy Ember Global Electricity byly hlavním důvodem rychlé dodávky čisté energie v Číně a Indii. Asie mimo Čínu, Severní Amerika a Evropa přidaly přibližně 80–90 TWh, což zdůrazňuje rozsah rozdílu mezi Čínou a dalšími regiony.
Zdroj,
V červnu 2026 se akciové trhy vyvíjely rozdílně podle regionů a sektorů. Měsíc byl charakteristický rotací investorů z velkých technologických firem do hodnotových, cyklických a defenzivních akcií. Přestože ekonomická data zůstávala poměrně silná, opatrnější postoj americké centrální banky a vysoké valuace technologických titulů vedly k výběru zisků. Evropské akcie si vedly z námi sledovaných regionů nejlépe, naopak nejhůře si vedly akciové trhy rozvíjejících se ekonomik.
| Hodnota k 30. 6. 2026 |
Změna za měsíc |
Změna za 12 M |
Změna za 5 let |
|
| S&P 500 (v USD) |
7 499,36 | -1,1 % | +20,9 % | +74,5 % |
| MSCI World (v USD) |
4 825,50 | -0,8 % | +19,8 % | +59,9 % |
| STOXX Europe 600 (v EUR) |
641,73 | +2,5 % | +18,5 % | +41,7 % |
| MSCI EM (v USD) |
1 722,89 | -1,7 % | +40,9 % | +25,3 % |
Zdroj:
modrá linka – výkonnost amerického indexu S&P 500 za 20 let v USD
červená linka – výkonnost světového indexu MSCI World za 20 let v USD
fialová linka – výkonnost indexu rozvojových zemí MSCI EM za 20 let v USD
zelená linka – výkonnost evropského indexu STOXX 600 za 20 let v EUR
| Výnos k 30. 6. 2026 |
Změna za měsíc* |
Změna za 12 měsíců* |
Změna za 5 let* |
|
| Výnos 10 let US bond | 4,42 % | 0 | +0,2 | +3 |
| Výnos 10 let CZ bond | 4,58 % | -0,2 | +0,4 | +2,8 |
V červnu byl vývoj dluhopisových trhů v USA a v ČR ovlivněn především očekáváním měnové politiky centrálních bank. Fed ponechal základní sazby beze změny, naopak ČNB přistoupila k mírnému zvýšení sazeb o 0,25 %.
V USA výnos do splatnosti 10letých státních dluhopisů zůstal v podstatě beze změny, v ČR klesal.
Pro investory do amerických dluhopisů je to neutrální zpráva a pro investory do českých státních dluhopisů je to mírně pozitivní zpráva. V případě, že klesají výnosy, roste cena dluhopisů, a naopak.
*změna je vyjádřena jako pokles/nárůst procentních bodů
| Hodnota k 30. 6. 2026 |
Změna za měsíc |
Změna za 12 měsíců |
Změna za 5 let |
|
| Zlato (USD/Oz) | 4 038,50 | -12,1 % | +22,1 % | +128 % |
| Stříbro (USD/Oz) | 59,92 | -21 % | +65,7 % | +128,8 % |
| Ropa Brent (USD/barel) | 72,92 | -20,8 % | +7,9 % | -2,9 % |
V červnu patřily zlato i stříbro mezi nejslabší hlavní třídy aktiv. Výrazně ztrácely pod tlakem silnějšího amerického dolaru, vyšších reálných úrokových sazeb a očekávání, že americká centrální banka nebude se snižováním sazeb spěchat.
V červnu byl trh s ropou poměrně volatilní. Ceny nejprve prudce vzrostly kvůli opětovné eskalaci napětí na Blízkém východě, ale ve druhé polovině měsíce většinu zisků odevzdaly po uklidnění geopolitické situace a zmírnění obav z narušení dodávek.
MĚNOVÉ PÁRY
| Hodnota k 30. 6. 2026 | Změna za měsíc | Změna za 12 měsíců | Změna za 5 let | |
| EUR/USD | 1,14 | -2 % | -3,1 % | -3,7 % |
| EUR/CZK | 24,27 | -0,1 % | -1,9 % | -4,8 % |
| USD/CZK | 21,25 | +2 % | +1,3 % | -1,2 % |
V červnu byly devizové trhy ovlivněny především měnovou politikou centrálních bank. Americký dolar během měsíce posílil vůči euru, zatímco česká koruna zůstala vůči euru stabilní a vůči dolaru mírně oslabila. Pokračoval tak trend z předešlého měsíce, tedy posilování dolaru. Euro vůči dolaru oslabilo o 2 % a jako důvod vidíme jestřábí vyznění zasedání amerického Fedu, které podpořilo americký dolar, zatímco euro zůstávalo pod tlakem slabšího ekonomického růstu v eurozóně. Kurz EUR/USD se pohyboval u hladiny 1,14 EUR/USD. Česká koruna vůči euru zůstala stabilní, což odráželo vyrovnaný vývoj domácí ekonomiky i očekávání ohledně měnové politiky ČNB. Kvůli posílení amerického dolaru vůči euru oslabila koruna vůči dolaru o zhruba 2 % k hladině 21,25 USD/CZK.
Vývoj na akciových trzích se v červnu 2026 nesl ve znamení rotace kapitálu, zvýšené volatility a mírného ochlazení po extrémně silném jarním růstu. Zatímco v předchozích měsících trhy táhl nahoru úzký kruh technologických gigantů, v červnu došlo k výraznému rozšíření do dalších sektorů. Robustní ekonomická data z trhu práce a přetrvávající inflační tlaky v USA vedly k tomu, že Federální rezervní systém (Fed) pod novým vedením zaujal spíše přísnější, jestřábí postoj. Naděje na brzké snižování sazeb se tak opět o něco odsunuly. Červen ukázal, že akciové trhy jsou stále odolné, ale investoři už nechtějí bezhlavě nakupovat pouze drahé technologické tituly a raději diverzifikují do průmyslu, zdravotnictví a menších firem. Kromě evropských akcií jinak všechny námi sledované regiony lehce klesly. Červen tak byl pro akciového investora spíše mírně horším měsícem.
Dluhopisový trh v USA zůstal v podstatě beze změny díky stabilním výnosům do splatnosti. V ČR dluhopisový trh naopak lehce rostl díky mírnému poklesu výnosů. Pro dluhopisové investory to byl spíše neutrální až lehce pozitivní měsíc.
Pro korunového nezajištěného investora investujícího do dolarových či eurových aktiv byl vývoj spíše pozitivní. Česká koruna vůči dolaru oslabila a vůči euru jen lehce posílila. To znamená, že v případě mírného posílení koruny vůči euru nám měnový kurz mírně snižuje výnos portfolia a v případě oslabení koruny vůči dolaru nám tento měnový vývoj výnos portfolia zvyšuje. Jelikož máme investováno více aktiv v dolaru než v euru, tento vývoj nám snížil ztráty z mírně nepříznivého tržního vývoje, především na akciových trzích. To je samozřejmě platné pro korunového nezajištěného investora.
Dlouhodobě tuto strategii nadále držíme. Tedy podstupovat měnové riziko v dynamické složce portfolia. V krizových dobách se investoři uchylují k dolaru. To většinou způsobuje jeho posílení, tedy následné oslabení české koruny, díky čemuž nám v krizových dobách tolik nepoklesne akciová složka portfolia, která je zainvestovaná v rozvinutém světě (především v USA).
Zdroje: Investing.com, Yahoo! Finance, Trading Economics, https://goldprice.org, https://silverprice.org, Google finance, vlastní výpočty, https://www.tradingview.com/symbols/GOLD
Společnost In Investments a.s., se sídlem K Moravině 1871/7, 190 00 Praha 9, IČ: 03002578 (dále jen Společnost) je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu ust. § 5 zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů.
Společností poskytované informace jsou určeny výlučně pro informativní účely a nelze je považovat za formu reklamy, nabídky nebo doporučení nákupu či prodeje investičních nástrojů ani za žádný druh investičního či jiného poradenství.
Zhodnocení, výkonnost či jiné parametry dosažené jednotlivými investičními nástroji v minulosti nemohou v žádném případě sloužit jako spolehlivý ukazatel či záruka budoucího zhodnocení, výkonnosti či jiných parametrů takovýchto nebo obdobných investičních nástrojů.
S investicí na kapitálovém trhu je vždy spojeno riziko kolísání hodnoty a návratnost původně investovaných prostředků není zaručena.
Ačkoliv veškeré Společností zveřejněné informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Společnost považuje za důvěryhodné, Společnost neposkytuje žádnou záruku jejich úplnosti či přesnosti a nepřebírá odpovědnost za ztrátu nebo škodu způsobenou použitím těchto informací.
